Campo

El Gobierno captó hoy del mercado otros $173.855 millones, el 72% de los $240.000 millones que salió a buscar mediante seis instrumentos, con lo que emitió a lo largo del mes nueva deuda por casi $162.000 millones. Así logró acumular “caja” por $158.000 millones para enfrentar sin tanto stress los vencimientos por casi un billón de pesos que se le vienen en los dos meses y medio previos a las PASO.De esta manera, la Secretaría de Finanzas, con la inestimable ayuda de la norma del Banco Central (BCRA) que propició que los bancos canjeen parte de su tenencia en Letras de Liquidez (Leliqs) por bonos, logró el objetivo que se había fijado de aprovechar los menores vencimientos que enfrentaba este mes para hacer un colchón de cara a meses que se prevén más complicados por la cercanía de las elecciones.La incidencia que esa norma tuvo en el logro se deja ver en la conducta que adoptaron los bancos la semana pasada cuando renovaron Leliqs por unos $61.000 millones menos de lo que le vencían para posicionarse en algunos de los tres títulos ofrecidos que cumplían con la normativa respecto de los encajes remunerados. Y podría mostrarse además cuando se vea el resultado de la licitación que el BCRA hará mañana y en la que le vencen un total de $ 232.9 mil millones en Leliqs dado que los títulos que el Tesoro subastó y suscribieron se pagan recién el miércoles.EL TESORO CERRÓ JUNIO CON FINANCIAMIENTO NETO EN TORNO A LOS $158.000 MILLONESEn la última licitación del mes se ofrecieron 6 letras, de las cuales 5 tienen vencimiento en 2021 y la restante en junio de 2022. Hubo 741 ofertas. Comunicado ? https://t.co/jgbviq1zTK pic.twitter.com/gK366JP83n— Ministerio de Economía de la Nación (@Economia_Ar) June 28, 2021La especulación es que los bancos se alzaron hoy con la mayor parte de los $33.142 millones adjudicados de la Letra de Descuento (Ledes) por vencer a fin de año (31/12/2021), cuya colocación se pactó a una tasa del 40,77%, entre 2,77 y 4,2 puntos mayor de la que reciben por suscribir Leliqs, dependiendo si pagaban por ello Ingresos Brutos o no.También con buena parte de los $69.329 millones que el Gobierno adjudicó en dos Letras ajustables por inflación (Lecer) a caducar en 184 y 365 días colocadas también a descuento y por las que asegura además un rendimiento del 1,6% o 2,35% por encima de la inflación, ya que se trata de instrumentos que buscan para calzar la explosión que tuvieron los depósitos a pesos indexados ante el recalentamiento que mostró la inflación en los últimos siete meses.El resto de los recursos provinieron de la demanda de otras dos Ledes y una Letra ajustable por la tasa de pases pasivos del BCRA (Lepase) amortizables en 121 y 153 días, que sumaron unos $77.100 millones y se colocaron a un costo que fue del 39,4 al 39,97% nominal anual.Desde el Ministerio de Economía destacaron el nivel de financiamiento neto (nueva deuda) logrado y que del total del financiamiento obtenido hoy el 60% correspondió a instrumentos a tasa de interés fija y variable y sólo el 40% restante fueron instrumentos con ajuste vía CER (inflación), con lo que se invirtió la tendencia de las últimas licitaciones.Los analistas creen que muy posiblemente está vinculado con la expectativa de una inflación que se apaciguará algo en los próximos meses antes de volver a tomar envión en 2022. De allí que el título más demandado (aportó $40.700 millones) haya sido la Letra indexada por vencer en un año.Mariano Sardi, secretario de Finanzas (Ministerio de Economía/)En la licitación el Palacio de Hacienda recibió 741 ofertas de compra por un total de $204.654 millones de valor nominal. De ese total se aceptaron ofertas por $188.725 millones pero que representaron un valor efectivo de $173.855 millones porque varias de las Letras se adjudicaron por debajo de su valor nominal (a descuento).Según la información oficial, con la última subasta de junio se alcanzó un financiamiento neto positivo en lo que va del año de $356.000 millones “alcanzando así un roll-over del 125% para el primer semestre de 2021?, explicó el secretario de Finanzas, Mariano Sardi, para quien se consolidó “el financiamiento del Tesoro en el mercado local de capitales a tasas sostenibles que permiten, además, dar previsibilidad a la ejecución del programa financiero y cumplir con la composición del financiamiento previsto en el Presupuesto?.

Fuente: La Nación

La demanda por cobertura cambiaria se anticipa. Las señales son claras: puede observarse en el salto de las últimas semanas del dólar blue -subió 25% en once semanas- y en la sostenida presión alcista que sufren los dólares financieros, que el Gobierno intenta disimular con intervenciones cada vez más crecientes para que los precios de cierre se ubiquen siempre debajo de los iniciales y más operados.Como si fuera poco, la lectura que los inversores hacen de lo que vendrá en la segunda mitad del año en el mercado es cada vez más extendida y fue incluso avalada hoy un expresidente del Banco Central (BCRA) en tiempos del actual oficialismo: Juan Carlos Fábrega.Fábrega es un mendocino que, por razones laborales, se afincó largos años en Santa Cruz para trabajar en la sucursal que en Río Gallegos tiene el Banco Nación, años en los entabló buena relación con Néstor Kirchner. Esa relación le permitió llegar en 2010 a ser titular de ese banco y en noviembre de 2013 a convertirse en presidente del Banco Central (BCRA). Desde allí, un par de meses después, permitió un deslizamiento de casi 18% del dólar en cinco ruedas, tras varios años de estar virtualmente planchado.Fábrega junto a Kicillof, por ese entonces, ministro de Economía (Rodrigo Néspolo/)En una nota radial a Diario con Vos, en la que elogió los esfuerzos del ministro Guzmán por ajustar las cuentas públicas, estimó que el Gobierno se verá forzado a realizar una corrección del 15% al 20% al tipo de cambio oficial tras las elecciones para compensar el atraso en que incurre desde hace meses al permitir un deslizamiento del 1% de la divisa cuando la inflación estuvo por encima del 3%.“El Gobierno hará un esfuerzo titánico para mantener lo más controlado posible el tipo de cambio oficial antes de las elecciones”, afirmó. Pero, después del comicio, “tenés que tener armado algo que implique una corrección del atraso de este año. No veo un atraso significativo. Tendrá que recuperar la diferencia del 15% o 20%” que se haya acumulado entre el ritmo de deslizamiento cambiario y la inflación.Las definiciones de Fábrega van en línea con el pronóstico realizado la semana anterior por dos analistas del banco de inversión JP Morgan estimando en un 50% la probabilidad de una devaluación del peso en el primer trimestre de 2021.“Hay razones para pensar que una devaluación del tipo de cambio no es es inminente, pero los riesgos aumentarán desde finales de este año”, señaló un informe firmado por los analistas Carlos Carranza y Gisela Brant que, precisamente, trae a colación el episodio de la depreciación de enero del 2014.- Bueno, vamos a intervenir sobre la brecha pero que sea discreto así no parece que estamos en pánico.- Vos déjame a mi. pic.twitter.com/TSaU2riCFU— Wally (@Wallybood) June 28, 2021Los dichos de Fábrega llegaron en una jornada en la que el dólar Contado con Liquidación (CCL) y el dólar MEP arrancaron marcando nuevos máximos de $170,5 y 166,20 para el año antes de cerrar en $165,2 y $162,3 acorralados por las sostenidas ventas de bonos que realizaron los organismos oficiales (BCRA y Anses), tal como viene sucediendo en las últimas ruedas en las que aportaron a razón de US$15 millones por jornada.Más intervención oficial busca bajar el CCL sin lograr efecto de estabilización como los vistos entre noviembre y marzo. Desde abril el deslizamiento del CCL es mayor que el del dólar oficial y se amplía la brecha. La intervención oficial ha sido muy marcada en los últimos días pic.twitter.com/BlIvU7nn4Y— GRA Consultora (@GRA_Consultora) June 24, 2021El BCRA no pudo comprar reservas por segunda jornada consecutiva, aunque se volvieron a operar casi US$300 millones en el mercado oficial, tras una semana en la que las liquidaciones de los agroexportadores cayeron a unos US$136 millones por rueda contra los US$163,7 millones de la semana pasada.Por esa merma en la oferta, en medio de una demanda importadora sostenida para aprovechar el cambio oficial, el BCRA apunta a cerrar el presente mes habiendo adquirido apenas un tercio de los US$2089 millones con que se alzó durante mayo para recomponer su tenencia de reservas.

Fuente: La Nación