¿Qué puede pasar en los mercados de granos en las próximas semanas a partir de la gran volatilidad que se observa últimamente? ¿Podría continuar la tendencia alcista en los precios o los fondos especulativos y la demanda muestran señales de fatiga, que harían pensar en una estabilidad o en caídas?Aparentemente, las contestaciones a estas preguntas son distintas para el maíz que para la soja. El cereal tiene perspectivas de precios más estables o mantenimiento de la tendencia alcista porque las expectativas de rendimiento en Estados Unidos no son las mejores. Para la oleaginosa, en cambio, se prevé un mercado con tendencia a lateralizar en las próximas semanas, porque China se retiró del mercado norteamericano.Efecto cepo: casi el 18% de los productores pasarán superficie ganadera a agriculturaEl tema fue tratado por Radamés Muñoz, analista internacional del mercado de granos de la corredora StoneX, en una reciente reunión virtual organizada por la consultora AZ-Group.El maíz estadounidense necesita aguaEl experto indicó que el pronóstico para el cereal es de precios estables o de mantenimiento de la tendencia alcista porque la condición de los cultivos en Estados Unidos no es la mejor y se estima una reducción de los rendimientos nacionales respecto de lo que se esperaba dos meses atrás. “No se van alcanzar las 11,27 t/ha previstas por el USDA en su último informe y eso mantendrá bajos los stocks”, adelantó Muñoz.Explicó que la disponibilidad de humedad es adecuada en Indiana, Ohio, Wisconsin, Illinois y Michigan, pero Minnesota, Dakota del Norte, Dakota del Sur y el noroeste de Iowa están soportando temperaturas elevadas y falta de lluvias. Además, contribuye al sostenimiento de precios el fracaso de la safrinha brasileña, que provocó que la producción nacional se derrumbara de 110 M/t a 85 M/t.Eran músicos y acaban de vender una franquicia en $1,2 millones con un negocio del agroNo obstante, esta perspectiva alentadora tiene algunos condicionantes. Por ejemplo, China interrumpió sus compras de maíz en Estados Unidos por un deterioro de las relaciones diplomáticas entre ambos países y es poco probable que las reanuden el corto plazo en ese origen, excepto que enfrente graves problemas climáticos domésticos con su producción. En la decisión también influye la reaparición de algunos brotes de peste porcina africana.Por otro lado, hay que en ver si se concreta finalmente la reducción de la mezcla de etanol con naftas que se está estudiando desde hace varias semanas en el país del norte. Otro elemento por considerar es que los períodos de altos precios duran poco: el mercado los corrige rápidamente..“El gráfico muestra el comportamiento del precio del maíz en los últimos cinco años. Allí se ve cuánto tiempo ha estado el precio 30% por encima del promedio. Es un periodo breve -de meses- “porque los activos sobrevaluados dejan de ser atractivos para los fondos especulativos. Para seguir comprándolos, exigen nuevas noticias alcistas, que hoy no se ven cercanas”, aclaró Muñoz.Por último, juega en contra del valor de los granos la firmeza del dólar. El aumento de inflación en Estados Unidos llevó a los fondos a la compra de commodities. Sin embargo, la Reserva Federal está tomando medidas para frenarla, por ejemplo, aumentando la tasa de interés. A partir de esa decisión, los capitales especulativos pueden alejarse de las materias primas.China comprará menos sojaLa tendencia de precios para el largo plazo seguirá siendo positiva para la soja por los escasos inventarios, pero en el corto plazo no se puede descartar que el mercado se tome un respiro y lateralice durante las próximas semanas por una “fatiga” en el interés de compra de los fondos luego de subas hasta niveles extremos.Otra de las razones importantes en la interrupción de la tendencia alcista es la retirada de China del mercado estadounidense por las divergencias diplomáticas, por la caída de los márgenes de la molienda y por la menor demanda de harina de soja por los nuevos brotes de fiebre porcina. Durante la campaña 2021/22, las importaciones el gigante asiático caerían a 98M/t por estas causas, con diversificación de importaciones desde Brasil y la Argentina.No obstante, Muñoz enfatizó que los bajos stocks de la oleaginosa no dan posibilidad de una mala cosecha, una situación que se refleja en los precios actuales.Hacia adelante hay que considerar el efecto de la variante Delta del COVID 19, que está imponiendo restricciones más severas en muchos países, lo que puede desacelerar la demanda de commodities, como ya se está viendo con los precios del petróleo y de los metales.En síntesis: el mercado de granos gruesos está siendo sometido a muchos factores alcistas y bajistas simultáneamente, que explican la volatilidad visible en las últimas semanas luego de haber alcanzado los picos de otoño. En un escenario de tantas interacciones, y considerando que los actuales precios siguen siendo históricamente altos, los productores no deberían quedar bloqueados en las decisiones comerciales de la campaña 2021/22. Ir construyendo precios con ventas futuras, opciones, forwards, etc. es la recomendación que, junto con un paquete tecnológico probado, permitirá acercarse a resultados estables y rentables en la empresa agrícola conducida profesionalmente.
Fuente: La Nación
